伯克利——中国人民银行行长周小川在近期的20国峰会之前的一番言论引发了国际社会的争论。他说IMF的特别提款权（SDR）应该取代美元，成为国际上外汇储备的币种。各界对此反响不一。

支持者认为一个国家的货币作为全球货币系统的流通货币本身就有点矛盾。当一个国家的经济增长时，该国的中央银行当然会储备更多的外汇。如果储备的货币只能是美元的话，美国政府就会人为地降低其价值，以达到减轻美国本国外债的目的。这样的 后果就是导致全球金融系统的动荡，甚至全面崩盘。近期的事件就是这样一个例子——从这点来说，周行长要求建立另外一个系统的建议是有道理的。

也许会有人质疑特别提款权能否真正替代美元成为世界的主要货币。原因很简单，特别提款权不是一个货币，它是IMF给其成员国发放信贷时的一种组合计算单位。

这些信贷可以转换成为美元或其他货币，在IMF成员国之间进行转移。但在各国中央银行和政府之间，它并不能进行划转。同样也不能作为干预外汇市场的手段，或是用于在其他金融市场。因此，特别提款权不能作为国家官方的外汇储备单位。

如果想有改变这种情况，这并不是一件容易的事情。虽然美国经济面临种种困难，美元以其不可比拟的深度及美国市场良好的流动性一直把持着各国外汇储备的比重。各国中央银行可以随意买卖美国债券，而不会影响本国市场的波动。这就是美元的优势。美元也同样运用于其他金融市场的交易中。连欧元都不能撼动美员在外汇储备中的地位。更不用说特别提款权了。

有困难并不说明不可能实现。如果中国真的想要将特别提款权作为外汇储备货币的话，就应该创造一个特别提款权的流动市场。例如发行以特别提款权为币种的债券。或更进一步，中国可以鼓励20国峰会的其他国家也这么做。当然，这样做是会有成本的，例如最初购买这些债券的投资者会要求一定的费用。天下没有免费的午餐。从长期来看，这对金融市场的稳定有好处。

当然，以往也有创造特别提款权流动市场的尝试。早在20世纪70年代，就出现过商业银行及公司颁发的有条件的特别提款权为单位的债券。但现在已经消失。美元更具有流动性，作为老大的地位不容易被撼动。

如果要改变这个现状的话，在最初阶段，需要一个官方或是私人机构来启动这个项目，显然，这个角色非IMF莫属。IMF可以在官方和民间，进行特别提款权的买卖。缩短和以美元为单位的竞价差距。

美元在20世纪20年代获得了世界货币的地位。当时新成立的美联储开始买卖美元，建立相应的市场并增加其流动性。如果国际社会真的想把美元作为国际货币的话，IMF也应该被赋予相应的权利。

当然，这这样做是有一定代价的。最初IMF必须对特别提款权市场进行补贴，等到其他私人市场慢慢地看到特别提款权的好处，自然会效仿。IMF的成员国必须愿意支付最初的费用。但是，如果对国际金融市场的稳定有好处的话，难道不值得一试么？

特别提款权如果要成为一个真正的国际货币的话，还需要克服一些障碍。当特别提款权供应不足的时候，IMF要适当地增发，就如同2008年下半年，美联储为了增加市场流动性而增发美元那样。如果还需要有85%以上的成员国同意，特别提款权才可以发放的话，市场的流动性就不可能增加了。

如同美联储对美元，IMF应该被赋予发放特别提款权的权力。如果特别提款权要成为真正意义上的国际货币的话，那么IMF就要成为类似一个全球的中央银行和国际借贷的最终提供者。

在此次经济危机之前，以上的提法可能不会被接受。即使在现在，也不可能马上实现。但周行长的讲话的内涵值得引起大家的深思。