美联储主席本·伯南克（Ben Bernanke）允许全球股票市场在做出决策的公开市场委员会预订召开前的一个星期迫使他做出了降息75个基点的重大决策。而欧洲央行行长让-克洛德·特里谢（Jean-Claude Trichet）绝不会允许欧洲央行出现同样的状况——他来操纵市场，而市场却不能操纵他。

事实上，在美国经济自由落体的情况下，特里谢正在以先发制人的大幅加息来威胁欧元区工会，除非工会的表现能够令他满意。

这样的威胁也许最终将对欧元区经济稳定价格的成果产生不利影响，而保持价格稳定正是欧洲央行的主要目标。

例如，为了让他加息的威胁在一个全球经济放缓的环境中更为可信，欧洲央行行长利用新闻发布会告诉世界欧洲的增长多么强劲。

这样做不仅与事实相悖，而且实际上鼓励工会提出更高的工资要求。如果事情真像特里谢所声称的那样，他们又为什么不能从强劲的经济增长中分得一杯羹？

特里谢竭力夸大欧洲所面临的通胀威胁也给自己的工作带来了重重困难。他在欧洲央行管理委员会（ECB Governing Council）的同事，德意志联邦银行行长埃克塞尔·韦伯（Axel Weber）似乎体会到欧洲央行官员越挑起人们对通货膨胀的担忧，工会越有可能提出更高的工资要求。因此不久前他缓和了自己的论调，警告说欧元区的通胀压力不应被“过分夸大。”

多么正确！欧洲央行今天所面临最本质的经济现实是美国经济正在迅速陷入严重的衰退——伯南克令人惊讶的降息举动充分证明了这一事实。认为全球经济——包括欧洲——能够逃过美国经济衰退带来的后果从根本上违背了经济逻辑。

随着欧洲经济的放缓，通货膨胀的压力也将趋于缓和。因此特里谢应该放松神经，停止威胁，而让经济放缓去完成剩下的工作。

即便面对着欧洲薪资和价格的棘手状况，全球经济放缓也将降低世界市场上的能源、商品和食品价格，而所有这些正是造成目前欧洲通胀高企的重要因素。今年年初，原油价格较之最高点已经发生了大幅度下降。

但是正在到来的经济放缓并不是欧洲薪酬－价格螺旋威胁被过分渲染的唯一原因。德国正面临着与公共领域工会一次重要的薪资谈判。即便工会最终赢得大幅度加薪——考虑到他们过去的忍让克制，这是完全可能而且合理的结果——它对欧洲价格稳定所造成的影响也几乎可以忽略不计。

公共服务领域的薪酬增加意味着政府在薪酬上的开支增加。如果这种增加伴随着其他领域开支的缩减，那么主要的结果将是政府开支的重新分配，而并不一定会带来通货膨胀。

如果通过增加税收来应对薪酬增长也不会造成通胀。只有预算盈余减少才会带来通胀效果，而这却不应归咎于薪酬－价格螺旋，而要归咎于政府净需求的增加，而政府需求增加对面临着潜在严重经济放缓后果的经济也许并不是一件坏事。

我们应该记住一点，即对财政刺激的需求在一片萧条氛围中在美国诞生。同样的情况也可能在欧洲出现，特别考虑到欧洲央行拒绝降低利率的决定。

与公共服务领域的工人达成合理的协议将在恰到好处的时机为德国提供“秘密的”财政刺激——这一时机就是当集体需求开始显示出疲态。

与公共服务部门工会达成慷慨薪资协议的真正问题在于私有部门工会可能会利用这一协议获取超过自身生产率盈余的利益。德国与金属和化学行业工会的合同今年也需要重新谈判，而且工会领袖态度非常强硬。波索德·哈波尔（Berthold Huber），德国庞大的IG Metall工程工会的领袖，最近对他的下属承诺要实现工资的 “超级增长年”。

但全球经济放缓使得罢工失去了威胁，无论工会领导人如何咆哮叫嚷，私有部门的工人都将无计可施。所有人，包括好战的工会分子在内，当经济转折到来时都会变得更加理智。